Momento de atenção para fundos imobiliários, com IFIX em cerca de 3.700 pontos, P/VP ponderado em 0,86 e dividend yield de 12,63%, segundo análise do Clube FII

Os fundos imobiliários enfrentam queda nas cotações que abre uma janela para investidores com foco em renda de longo prazo, em especial diante de preços abaixo do patrimônio e yields elevados.

Para quem busca entrada em ativos de renda, a combinação entre P/VP abaixo de 1 e rendimentos atrativos pode melhorar o retorno efetivo sobre o capital aplicado, mesmo com volatilidade no curto prazo.

Conforme informação divulgada pelo ClubeFII.

O que os números mostram

A análise do Clube FII apontou que o IFIX estava em cerca de 3.700 pontos, abaixo da máxima do ano, próxima de 3.900 pontos, e com P/VP ponderado em 0,86, o que indica que, em média, as cotas eram negociadas abaixo do valor patrimonial.

Entre os segmentos, o P/VP era de 0,83 para fundos de tijolo e de 0,92 para fundos de papel. O dividend yield do IFIX calculado nos últimos 12 meses estava em 12,63%, com fundos de tijolo em 11,32% e fundos de papel em 14,05%.

Juros longos e a comparação com renda fixa

Os juros de longo prazo influenciam a avaliação dos fundos imobiliários, porque títulos públicos podem oferecer alternativa de retorno com menor exposição ao preço de mercado.

No material apresentado, a taxa das NTN-Bs estava acima de IPCA + 8%, e o spread entre o dividend yield do IFIX e a taxa da NTN-B foi apontado em 4,10%, nível próximo à média histórica usada pelo estudo para avaliar a atratividade relativa dos FIIs.

Como montar aportes durante a janela

Embora o quadro represente oportunidade para investidores com horizonte longo, a recomendação é ter disciplina e distribuir os aportes ao longo de alguns meses, para reduzir o risco de entrar em um pico de volatilidade.

A estratégia de escalonar compras considera a chance de novas quedas, diante de incertezas macroeconômicas e do calendário eleitoral, e visa melhorar o preço médio e o dividend yield efetivo sobre o capital investido.

Riscos, perfil e conclusão

Os indicadores não eliminam os riscos associados a cada fundo, que dependem de ativos, gestão e estrutura, por isso a avaliação é dirigida a investidores que aceitam variação de preço em troca de maior rendimento no longo prazo.

Danilo Barbosa, Head de Research do Clube FII, resumiu a visão central, afirmando, “Nós estamos em uma janela muito oportuna para fazer aquisições a preços baratos e um dividend yield muito interessante, tendo em vista o risco que esses fundos oferecem”, e a conclusão prática foi que “a gente pode considerar que o IFIX está barato”.

Para quem avalia fundos imobiliários visando renda, é essencial monitorar a evolução dos juros de longo prazo, acompanhar P/VP e dividend yields por segmento, e considerar aportes graduais para mitigar volatilidade.