Randon ON disparou na sessão após anúncio de proposta de permuta do controlador, que pede à CVM autorização para uma oferta pública de aquisição por troca, a OPA RAPT3.

A operação, se aprovada e concluída integralmente, prevê que as ações ordinárias em circulação da companhia sejam trocadas por papéis da Frasle Mobility, controlada indireta do grupo Randon.

Os detalhes e avaliações do mercado sobre preço, prêmio e impacto para acionistas constam do pedido protocolado na CVM e de relatórios do Bradesco BBI e do JPMorgan, conforme informação protocolada na CVM e por relatórios do Bradesco BBI e JPMorgan.

Detalhes da proposta e preço oferecido

O pedido traz as informações: “A proposta prevê comprar de até a totalidade das ações ordinárias da companhia em circulação (RAPT3) em troca de ações ordinárias da controlada indireta Frasle Mobility (FRAS3).”

Segundo o protocolo, “A relação de troca foi definida em 2,7 ações RAPT3 para cada ação FRAS3, o que implica um valor aproximado de R$ 12,80 por ação RAPT3, considerando a cotação de fechamento de sexta-feira. O preço representa um prêmio de cerca de 45,5% sobre o preço médio ponderado pelo volume (VWAP) dos últimos 90 dias e de aproximadamente 65% em relação ao valor atual da ação, levando o papel ao maior nível histórico.”

O documento também afirma que, “Caso a operação seja concluída integralmente, a DRAMD desembolsará o equivalente a cerca de R$ 167 milhões em ações FRAS3 para realizar a aquisição.”

Reação imediata do mercado

Os mercados responderam com forte volatilidade no pregão, conforme o pedido: “Por volta das 10h27 (horário de Brasília) desta segunda-feira (3), as ações ordinárias da Randoncorp disparavam 45,99%, a R$ 6,92, enquanto as ações preferenciais subiam 4,29%, cotadas a R$ 5,11. Já os papéis da Frasle recuavam 4,25%, a R$ 20,27.”

O movimento elevou as expectativas sobre liquidez e reorganização do controle, ao mesmo tempo em que pressionou as ações da Frasle no curto prazo, por conta da oferta de permuta.

Avaliações de bancos e posição dos controladores

O JPMorgan considera que o anúncio é “um gatilho positivo para as ações preferenciais RAPT4, dado o prêmio envolvido na operação” e destaca que o fundo de previdência Previ, que detém 44,5% das ações RAPT3 em circulação, já assinou compromisso irrevogável para aderir integralmente à oferta.

O Bradesco BBI, em relatório, avalia a operação como positiva para a Randoncorp, “visto que a oferta implica um prêmio de 65% em relação ao preço de fechamento. Além da criação de valor imediata, a transação reforça a confiança dos acionistas controladores na Randoncorp como um todo.”

O relatório do BBI também aponta que, “caso a operação seja concluída, a participação do grupo controlador poderá chegar a 49% da Randoncorp, movimento que pode aumentar a expectativa do mercado sobre uma possível migração da empresa para o Novo Mercado da B3, cenário considerado favorável para as ações RAPT4.”

Impacto para acionistas e próximos passos

Para os acionistas de RAPT3, “o preço implícito de R$ 12,80 por ação representa prêmio de cerca de 65% sobre o fechamento anterior de R$ 4,74.” Esse prêmio cria uma oportunidade de ganho imediato para quem aceitar a troca, ou de realização de valor para quem pretenda vender após receber FRAS3.

Para os detentores de RAPT4, o JPMorgan ressalta que a operação “não representa diluição nem mudança direta na estrutura atual, mas sinaliza que a família controladora enxerga potencial relevante de criação de valor na Randoncorp, enquanto vê menor potencial de valorização na Frasle.”

O BBI observa ainda que a transação poderia “melhorar modestamente a liquidez das ações da FRAS3, uma vez que uma parte dos acionistas da RAPT3 se tornaria investidora da FRAS3. Por outro lado, também pode reforçar a visão de que a Fras-le está sendo negociada a uma avaliação relativamente exigente em comparação com o grupo Randoncorp.”

Em termos operacionais, resta agora o trâmite na CVM e a adesão dos acionistas fora do compromisso da Previ, para que a DRAMD possa efetivar a permuta e potencialmente alterar a participação do controlador na Randoncorp.